策略陈果团队发布研究报告称★ღ◈★，上周上证指数收盘站上3500点★ღ◈★，市场流动性与范式和14-15年疯牛存在一定差异大石彩香凯发K8官网★ღ◈★，中期大概率维持震荡慢牛态势★ღ◈★，经历了4月7月关税冲击以来的三个多月上升行情凯发K8官网★ღ◈★，短期海外不确定性上升★ღ◈★，出现一个阶段的震荡也属合理★ღ◈★，不宜过于亢奋★ღ◈★。结构上可以把握高低切★ღ◈★，关注中报超预期和潜在受益反内卷的方向★ღ◈★，如果市场出现明显回调★ღ◈★，可以更积极进取★ღ◈★。当前行业关注★ღ◈★：光伏设备★ღ◈★、电池★ღ◈★、乘用车★ღ◈★、钢铁★ღ◈★、玻纤★ღ◈★、创新药/CXO★ღ◈★，光模块/PCB等★ღ◈★，同时中期还关注半导体/国产算力等大石彩香★ღ◈★。

　　为什么依然在震荡慢牛？首先后续盈利复苏是一个逐步渐进的过程★ღ◈★。市场流动性充裕★ღ◈★，一些中长期资金也发挥了稳定市场的积极作用★ღ◈★，“长钱长投”再迎制度性突破★ღ◈★，险资趋向加大A股投资比例★ღ◈★，后续也有居民定期存款高峰集中到期★ღ◈★，面临回报率中枢下移★ღ◈★。但同时需要注意★ღ◈★，当前市场的核心增量资金是低风险偏好资金而非投机性资金主导★ღ◈★。且2021年牛市中后期大量新发基金依然面临“解套离场”压制★ღ◈★。

　　结构选择★ღ◈★：赔率角度★ღ◈★，当高低切遇上反内卷★ღ◈★。从行业轮动看★ღ◈★，近期市场高低切换明显★ღ◈★，“反内卷”进一步强化了“高低切”趋势大石彩香★ღ◈★，低位布局★ღ◈★，等待胜率催化这一策略持续有效★ღ◈★。可关注3月20日以来涨幅相对靠后★ღ◈★，且可能受益“反内卷”的细分行业★ღ◈★，如锂电池凯发K8官网★ღ◈★、乘用车★ღ◈★、钢铁★ღ◈★、建材等凯发K8官网★ღ◈★。

　　胜率角度大石彩香★ღ◈★，结合中报评估后续景气★ღ◈★。胜率方向★ღ◈★，7月以来中报披露高增或超预期方向市场均给予及时反馈★ღ◈★，继续关注部分蓝筹白马龙头超预期背后体现的行业整体性改善预期★ღ◈★，如船舶★ღ◈★、CXO★ღ◈★、半导体设备凯发K8官网★ღ◈★、养殖★ღ◈★、风电设备★ღ◈★、军工电子★ღ◈★、海外算力等凯发K8官网★ღ◈★。中期来看★ღ◈★，工程师红利释放与自主可控依然是中期趋势★ღ◈★，关注半导体/国产算力与创新药等成长方向大石彩香★ღ◈★，等待产业催化大石彩香凯发K8官网★ღ◈★。

　　“大美丽”法案落地后★ღ◈★，特朗普发起新一轮关税冲击★ღ◈★。特朗普发起新一轮关税政策冲击★ღ◈★，对全球市场与美联储降息节奏带来新的不确定性★ღ◈★。另外近期特朗普宣称与越南达成贸易协议★ღ◈★，对相关转口商品加征40%关税★ღ◈★，也值得注意★ღ◈★，这可能为其他东南亚国家也制定了协定模板★ღ◈★，对相关转口贸易带来较大影响★ღ◈★。凯发K8首页★ღ◈★，凯发k8国际官网凯发K8旗舰厅★ღ◈★，凯发app凯发手机app★ღ◈★。凯发K8官网首页★ღ◈★，凯发K8旗舰厅★ღ◈★。